Ставка дисконтування - це процентна ставка, яка використовується для приведення майбутніх грошових потоків до теперішнього часу. Її розрахунок - одне з найбільш складних і актуальних питань у процесі фінансової оцінки інвестиційних проектів.
Інструкція
ставкидисконтування1. Перш ніж приступити до розрахунку , врахуйте, що існує кілька методів її визначення. Найбільш поширеним є метод оцінки капітальних активів. Він заснований на аналізі зміни прибутковості акцій, що вільно обертаються на ринку. Ставка дисконтування визначається таким чином:I = R + ^ (Rm-R) + х + у + f, R - безризикова ставка прибутковості. Як її приймається ставка за депозитами банку, а також ставка за державними борговими зобов 'язаннями; Фактично він являє собою відношення мінливості курсу акцій компанії до мінливості даного показника по ринку в цілому, Rm - середня прибутковість акції на ринку, х - премія, що враховує ризик вкладення в суб 'єкти малого бізнесу, у - премія, що враховує брак інформації про розглянутий проект; f - премія, що враховує становий ризик.
2. Ще один метод, який ви можете використовувати для розрахунку ставки дисконтування - це метод визначення середньозваженої вартості капіталу. Він базується на припущенні, що альтернативою вкладення коштів підприємства є фінансування його власної діяльності. У цьому випадку ставка дисконтування визначається наступним чином:I = Kd () Wd + Kp * Wp + Ks * Ws, Kd - вартість позикового капіталу; Тс - ставка податку на прибуток; Кр - вартість акціонерного капіталу (привілейовані акції); Кs - вартість акціонерного капіталу (звичайні акції);
3. Ставку дисконтування ви можете знайти також кумулятивним методом, або методом експертних оцінок:I = R + ^ Gi, R - безризикова ставка; j - кількість враховуваних інвестиційних ризиків; Gj - премія за кожен ризик. Недоліком даного методу є його суб 'єктивність, оскільки рівень ризику і плата за нього визначається на основі думки експертів.